21 мая 2019 г.

Мы в соц сетях:

+7 705 308 0767 +7 705 308 0767



Макроэкономический дайджест: Попрощаемся с мировой паникой в политике. Здравствуй, ложная стабильность

25 апрель 2019, 10:54
Макроэкономический дайджест: Попрощаемся с мировой паникой в политике. Здравствуй, ложная стабильность


Стин Якобсен, ведущий экономист и директор по инвестициям

Краткое описание: Облокотитесь, чтобы не упасть: происходит мощная смена динамики, хотя волатильность низкая, мы считаем, что рынки ложно «убаюканы» и не готовы к масштабному маневру в области курса, имеющему место в Китае.


• Меры: Снижение избыточной активности в Китае до нейтральных значений

• Причина: Закономерность технического графика и председатель КНР Си Цзиньпин, который переключает внимание с поддержки экономики на структурные реформы

• Последствия: Опережающая динамика китайских акций будет сходить на нет, а доллар США будто готов прорваться выше вместе с доходностью в США...(вслед за Китаем)

Следующая цитата с Sinocism.com четко и кратко выражает то, что нас ждет:

«В пятницу он (Си Цзиньпин) возглавлял ежемесячное заседание Политбюро, на котором появились сигналы об изменении среднесрочного комплекса политических мер для экономики, а также об усилении пропагандистской работы. Посыл как будто следующий: "Раз мы стабилизировали ситуацию, можно вернуться к тому, чтобы структурные реформы получили приоритет над стимулами". Нам придется подождать и увидеть, насколько это вообще реально...».

(См. Caixing Global, Bloomberg и South China Morning Post , чтобы узнать больше о ситуации.)

Опережающая динамика в Китае является значительной с начала года:



Источник: www.indexq.org

Я расскажу вам все более подробно, когда поговорю с источниками, находящимися в Китае.

Паника в мировой политике завершилась. Пока что.

Мы наблюдаем очень сильный сдвиг в плане срочности со стороны мировых лиц, принимающих решения, от панического стимулирования к консолидации, что теперь подтверждается тем, что на такой шаг идет Китай, наиболее влиятельная в плане политики страна в мире.

Си Цзиньпин, кажется, «рад» прогрессу и эффективности, а теперь переключается на консолидацию с того, что мы называли «мировой паникой в политике» ... Сейчас мы вступаем в фазу «ложной стабилизации» ...при которой лица, принимающие решения, переходят от стимулирования к автопилоту. Это совпадает с сигналами о масштабном расхождении динамики в Китае и на фондовых рынках США, что, конечно, заставляет нас бодрствовать и еще сильнее обращать внимание на происходящее.

График ниже представляет индекс CSI-300 (Китай). В Китае с начала 4 квартала наблюдались длинные позиции на фоне мировой паники в политике. Теперь мы переходим к нейтральности от сильного избытка. Грядущая летняя фаза, вероятно, продемонстрирует «никакие» результаты с очень малым ростом, кроме, возможно, того, когда мы увидим заявление о «торговой сделке», которое должно стать обоснованием для фиксации прибыли по всем избыточным торгуемым рисковым позициям.

Мы увидим следующий важный поворот в конце июля/августа, когда недавние изменения политики появятся на фоне повышения доходности и меньшего потока кредитов.



Источник: Bloomberg

Десятилетние государственные облигации Китая поднимаются более чем на 30 базисных пунктов в одном только апреле.

«Стимулы исчезают...»



Есть некоторое указание на то, что доходность в Китае ведет за собой доходность в США (Китай антицикличен США), что означает необходимость внимательного отслеживания доходности двухлетних и десятилетних облигаций США на предмет резкого роста!



Кроме того, вчера на Nasdaq возник новый максимум. Но интересно, что количество акций, которые достигли минимумов за 52 недели, превосходило число акций, достигших максимумов за 52 недели!



Мы все еще переживаем на тему экстремально низкого уровня волатильности, который является ложным признаком рыночной доходности. Есть некоторая связь между кривой доходности США и будущими уровнями индекса VIX:



В заключение:

• Необходимо сократить избыточность в США

• Мы ожидаем рост USD и доходности в США... Индекс DXY на уровне 97,39, двухлетний на 2,39 и десятилетний на 2,59.

• Рынок акций должен «потухнуть» в течение лета – реальный риск возникает в конце июля/августа, когда и политические меры, и реальные данные покажут либо нулевое, либо малое улучшение экономического роста

• Следующий месяц мы назовем «месяцем ложной стабилизации», которая, наиболее вероятно, приведет к стагфляции, подстегивая MMT в 4 квартале, когда правительство страны повысит расходы, снизит налог, чтобы «заменить недостаточную передачу со стороны ЕЦБ» после десятилетия нулевых процентных ставок

• Волатильность должна начать рост – доллар США повышается, ликвидность сокращается (по сравнению с 1 и 4 кварталами), уплата личного подоходного налога растет в США, при этом наблюдается огромный рост потребления на развивающихся рынках, а стоимость энергии, по нашему мнению, делает рынок очень предсказуемым.

О Saxo Bank

Группа компаний Saxo Bank Group (Saxo) – это ведущий специалист в области комплексной онлайн-торговли и инвестиций, предлагающий полный спектр инвестиций, торговых технологий, инструментов и стратегий.

В течение 25 лет миссией Saxo является демократизация инвестиций и торговли, предоставляющая клиентам компании комплексный доступ к глобальным рынкам капитала через технологии и экспертизу.

Будучи полностью лицензированным и регулируемым банком, Saxo предлагает своим частным клиентам возможность торговать широким спектром активов на мировых финансовых рынках с единого маржинального счета на различных устройствах. Кроме того, Saxo предлагает институциональным клиентам, например, банкам или мультиактивным брокерам, услуги прайм-брокера и торговые технологии, поддерживающие полную цепочку создания стоимости, предоставляя услугу «Банковское обслуживание» (BaaS).

Удостоенные наград торговые платформы Saxo доступны более чем на 20 языках, они лежат в основе технической инфраструктуры более чем 100 финансовых институтов во всем мире.

Saxo Bank, основанный в 1992 году и запустивший первую торговую онлайн-платформу в 1998 году, стал эффективной финансово-технологической организацией еще до возникновения этого понятия. Главный офис банка расположен в Копенгагене, всего в банке работает более 1500 сотрудников в различных финансовых центрах мира, включая Лондон, Париж, Цюрих, Дубай, Сингапур, Шанхай, Гонконг и Токио. Офис, обслуживающий клиентов из Центральной и Восточной Европы, находится в Праге.
Просмотров материала: 344

Поделиться материалом


09:26 Прогноз погоды на 21 мая: ночные заморозки ожидаются в семи... 60 Просмотров

09:13 Курс валют на 21 мая... 38 Просмотров

19:07 За чиновников-коррупционеров будут отвечать первые... 309 Просмотров

18:35 "Образ жизни без табака должен стать социальной нормой"... 586 Просмотров

17:03 Вопросы водной безопасности обсудили в Совбезе РК... 296 Просмотров

15:33 Елордада 13 жастағы қыз бен 4 қария жыныстық жолмен ВИЧ... 368 Просмотров

15:20 Латын әліпбиін жетілдіру керек... 296 Просмотров

14:43 Өсекшілер Бүркіттің ашуына тиді... 272 Просмотров

14:26 "Сахнаны сыйласын"- ғалым Қабатовтың сөйлеу мәнерін сынға... 245 Просмотров

13:30 "Бізді пайдаланды": Ержан Максимнің анасы мәлімдеме жасады... 272 Просмотров

13:25 "Менде грузчик болғанмын" дейді министр Сапарбаев... 277 Просмотров

12:56 Аскар Мамин встретился с президентом Армении... 313 Просмотров

12:28 "Балаларым ұялсын" деп жылайды қаңғып жүрген қария... 300 Просмотров

12:20 9 мамырдағы интернетті бұғаттау жоғары деңгейде... 268 Просмотров

12:13 «Ифтар» емес, «Ауызашар! Журналист бөтен тілдің сөзіне... 311 Просмотров

12:08 Шейіт кеткен аталарға шіркеуде дұға жасатпайды екен... 273 Просмотров

12:07 Кандидаты в соцсетях: Лидирует Токаев, байга идет за 3-е... 3 417 Просмотров

12:02 Журналист Ирина Советжан күйеуінен не себепті ажырасқанын... 133 Просмотров

11:56 Справки не нужны. И без экзаменов! - правила приема в 1... 509 Просмотров

11:55 Алматы облысында жоғалып кеткен қыздың денесі таудан табылды... 111 Просмотров

10:42 Нұр-Сұлтан стремится стать «Здоровым городом»... 216 Просмотров

10:13 С каждым годом "лысины" в горах только растут, - Аскар... 202 Просмотров

09:59 Об особенностях и новом качестве нынешней президентской... 187 Просмотров

09:38 Прогноз погоды на 20 мая: на большей части страны пройдут... 188 Просмотров

09:05 Курс валют а 20 мая... 180 Просмотров

12:48 13-летний телеведущий Кутжан Баглан погиб после ДТП с... 906 Просмотров

12:03 Президентінің жеті міндеті... 732 Просмотров

11:25 В Казахстане появился туризм?... 685 Просмотров

10:32 Новые методы в борьбе с инсультом осваивают врачи ВКО... 895 Просмотров

10:17 Прогноз погоды на 18 мая: по всему Казахстану пройдут дожди... 612 Просмотров

10:07 Акимы в соцсетях: Кумар Аксакалов снова первый... 2 117 Просмотров

18:35 Вклад молодежи в развитие региона обсудили в Восточном... 826 Просмотров

18:07 Семь задач Токаева... 831 Просмотров

18:03 На коне в парадной форме: главу атырауской полиции... 894 Просмотров

17:41 В Новой Зеландии с курением решили бороться с помощью... 808 Просмотров

16:30 Әбдіжаппар Әлқожа «Біздің елде кедергі жоқ» деп қуанышымен... 756 Просмотров

16:06 Димаштың 2 арманы бір күнде орындалды... 769 Просмотров

16:04 Выборы в Европарламент: двойное поражение президента... 801 Просмотров

15:58 Многодетные в аулах могут получить безвозвратные гранты на... 814 Просмотров

15:08 Күйеуінің қолдауымен сахнада жүрген жұлдыздар... 737 Просмотров





Опрос


«    Май 2019    »
ПнВтСрЧтПтСбВс
 12345
6789101112
13141516171819
20212223242526
2728293031