23 ноября 2019 г.

Мы в соц сетях:

+7 705 308 0767 +7 705 308 0767



Макроэкономический дайджест: Попрощаемся с мировой паникой в политике. Здравствуй, ложная стабильность

25 апрель 2019, 10:54
Макроэкономический дайджест: Попрощаемся с мировой паникой в политике. Здравствуй, ложная стабильность


Стин Якобсен, ведущий экономист и директор по инвестициям

Краткое описание: Облокотитесь, чтобы не упасть: происходит мощная смена динамики, хотя волатильность низкая, мы считаем, что рынки ложно «убаюканы» и не готовы к масштабному маневру в области курса, имеющему место в Китае.


• Меры: Снижение избыточной активности в Китае до нейтральных значений

• Причина: Закономерность технического графика и председатель КНР Си Цзиньпин, который переключает внимание с поддержки экономики на структурные реформы

• Последствия: Опережающая динамика китайских акций будет сходить на нет, а доллар США будто готов прорваться выше вместе с доходностью в США...(вслед за Китаем)

Следующая цитата с Sinocism.com четко и кратко выражает то, что нас ждет:

«В пятницу он (Си Цзиньпин) возглавлял ежемесячное заседание Политбюро, на котором появились сигналы об изменении среднесрочного комплекса политических мер для экономики, а также об усилении пропагандистской работы. Посыл как будто следующий: "Раз мы стабилизировали ситуацию, можно вернуться к тому, чтобы структурные реформы получили приоритет над стимулами". Нам придется подождать и увидеть, насколько это вообще реально...».

(См. Caixing Global, Bloomberg и South China Morning Post , чтобы узнать больше о ситуации.)

Опережающая динамика в Китае является значительной с начала года:



Источник: www.indexq.org

Я расскажу вам все более подробно, когда поговорю с источниками, находящимися в Китае.

Паника в мировой политике завершилась. Пока что.

Мы наблюдаем очень сильный сдвиг в плане срочности со стороны мировых лиц, принимающих решения, от панического стимулирования к консолидации, что теперь подтверждается тем, что на такой шаг идет Китай, наиболее влиятельная в плане политики страна в мире.

Си Цзиньпин, кажется, «рад» прогрессу и эффективности, а теперь переключается на консолидацию с того, что мы называли «мировой паникой в политике» ... Сейчас мы вступаем в фазу «ложной стабилизации» ...при которой лица, принимающие решения, переходят от стимулирования к автопилоту. Это совпадает с сигналами о масштабном расхождении динамики в Китае и на фондовых рынках США, что, конечно, заставляет нас бодрствовать и еще сильнее обращать внимание на происходящее.

График ниже представляет индекс CSI-300 (Китай). В Китае с начала 4 квартала наблюдались длинные позиции на фоне мировой паники в политике. Теперь мы переходим к нейтральности от сильного избытка. Грядущая летняя фаза, вероятно, продемонстрирует «никакие» результаты с очень малым ростом, кроме, возможно, того, когда мы увидим заявление о «торговой сделке», которое должно стать обоснованием для фиксации прибыли по всем избыточным торгуемым рисковым позициям.

Мы увидим следующий важный поворот в конце июля/августа, когда недавние изменения политики появятся на фоне повышения доходности и меньшего потока кредитов.



Источник: Bloomberg

Десятилетние государственные облигации Китая поднимаются более чем на 30 базисных пунктов в одном только апреле.

«Стимулы исчезают...»



Есть некоторое указание на то, что доходность в Китае ведет за собой доходность в США (Китай антицикличен США), что означает необходимость внимательного отслеживания доходности двухлетних и десятилетних облигаций США на предмет резкого роста!



Кроме того, вчера на Nasdaq возник новый максимум. Но интересно, что количество акций, которые достигли минимумов за 52 недели, превосходило число акций, достигших максимумов за 52 недели!



Мы все еще переживаем на тему экстремально низкого уровня волатильности, который является ложным признаком рыночной доходности. Есть некоторая связь между кривой доходности США и будущими уровнями индекса VIX:



В заключение:

• Необходимо сократить избыточность в США

• Мы ожидаем рост USD и доходности в США... Индекс DXY на уровне 97,39, двухлетний на 2,39 и десятилетний на 2,59.

• Рынок акций должен «потухнуть» в течение лета – реальный риск возникает в конце июля/августа, когда и политические меры, и реальные данные покажут либо нулевое, либо малое улучшение экономического роста

• Следующий месяц мы назовем «месяцем ложной стабилизации», которая, наиболее вероятно, приведет к стагфляции, подстегивая MMT в 4 квартале, когда правительство страны повысит расходы, снизит налог, чтобы «заменить недостаточную передачу со стороны ЕЦБ» после десятилетия нулевых процентных ставок

• Волатильность должна начать рост – доллар США повышается, ликвидность сокращается (по сравнению с 1 и 4 кварталами), уплата личного подоходного налога растет в США, при этом наблюдается огромный рост потребления на развивающихся рынках, а стоимость энергии, по нашему мнению, делает рынок очень предсказуемым.

О Saxo Bank

Группа компаний Saxo Bank Group (Saxo) – это ведущий специалист в области комплексной онлайн-торговли и инвестиций, предлагающий полный спектр инвестиций, торговых технологий, инструментов и стратегий.

В течение 25 лет миссией Saxo является демократизация инвестиций и торговли, предоставляющая клиентам компании комплексный доступ к глобальным рынкам капитала через технологии и экспертизу.

Будучи полностью лицензированным и регулируемым банком, Saxo предлагает своим частным клиентам возможность торговать широким спектром активов на мировых финансовых рынках с единого маржинального счета на различных устройствах. Кроме того, Saxo предлагает институциональным клиентам, например, банкам или мультиактивным брокерам, услуги прайм-брокера и торговые технологии, поддерживающие полную цепочку создания стоимости, предоставляя услугу «Банковское обслуживание» (BaaS).

Удостоенные наград торговые платформы Saxo доступны более чем на 20 языках, они лежат в основе технической инфраструктуры более чем 100 финансовых институтов во всем мире.

Saxo Bank, основанный в 1992 году и запустивший первую торговую онлайн-платформу в 1998 году, стал эффективной финансово-технологической организацией еще до возникновения этого понятия. Главный офис банка расположен в Копенгагене, всего в банке работает более 1500 сотрудников в различных финансовых центрах мира, включая Лондон, Париж, Цюрих, Дубай, Сингапур, Шанхай, Гонконг и Токио. Офис, обслуживающий клиентов из Центральной и Восточной Европы, находится в Праге.
Просмотров материала: 514

Поделиться материалом


19:42 Интеллектуальные клубы создадут в карагандинских вузах... 231 Просмотров

17:59 Если аким не может контролировать состояние дел в школах -... 330 Просмотров

17:13 Алматинский аэропорт предложили перенести... 286 Просмотров

17:09 Блогера Асель Баяндарову оправдали... 311 Просмотров

17:06 Казахстанцы задолжали по кредитам 7 трлн тенге... 239 Просмотров

17:01 12 прокуроров в Казахстане уволили после проверок... 327 Просмотров

15:47 Пациента заразили ВИЧ-инфекцией при пересадке печени в... 297 Просмотров

15:42 Даниал Ахметов высказался о проблеме с уличными туалетами в... 301 Просмотров

15:15 Майора сняли на видео при попытке получить взятку в... 315 Просмотров

14:41 Мужчина, напавший на девочку с ножом оказался дворником в... 316 Просмотров

13:46 Доллар подешевел в обменниках... 387 Просмотров

13:42 Казахстанцы стали брать больше кредитов — исследование... 318 Просмотров

13:34 Автомобиль насмерть сбил троих людей: скончался еще один... 335 Просмотров

13:06 "Акимы в соцсетях": Матрица.kz наградила лучших в 2019 году... 896 Просмотров

19:34 Изнасилование в школьном туалете: К.Токаев уволил акима... 600 Просмотров

17:58 «Единый день приема граждан» провели в Акмолинской области... 428 Просмотров

17:06 Ежегодно табак убивает не менее 8 миллионов человек... 470 Просмотров

17:01 Израильские инвесторы планируют реализовать крупные проекты... 622 Просмотров

16:46 Узнай своего депутата: Мансурхан Махамбетов... 443 Просмотров

16:12 Тенге еще укрепился к доллару... 475 Просмотров

15:29 400 человек стали финалистами отбора в Президентский... 436 Просмотров

15:22 С Виктора Храпунова сняли обвинения в отмывании денег в... 512 Просмотров

14:48 Выплату декретных стали назначать через SMS в Казахстане... 497 Просмотров

14:39 Автомобиль насмерть сбил троих людей на остановке в... 494 Просмотров

14:30 Президенту доложили о передаче части пенсионных активов в... 433 Просмотров

13:43 Дело в отношении Олеси Кексель не прекращено - МВД... 417 Просмотров

13:10 Ипотека недоступна 80 процентам алматинцев - акимат... 477 Просмотров

12:30 Е.Маржикпаев провел встречу с компаниями по развитию... 475 Просмотров

12:08 Минздрав не рекомендует казахстанцам покупать домашнюю... 453 Просмотров

11:40 В регионах Казахстана продолжают выбирать лучших пациентов... 417 Просмотров

11:23 Банкир, похитивший крупную сумму в Житикаре, задержан в... 315 Просмотров

11:17 Водитель сбил насмерть 10-летнюю школьницу и скрылся с... 308 Просмотров

11:09 Взрыв газа в Аягозе: пострадали семь человек, включая... 340 Просмотров

11:05 Зеленский прокомментировал предложение Назарбаева о встрече... 458 Просмотров

10:59 Три алматинских студента получили стипендии имени фигуриста... 259 Просмотров

10:57 Қазақтың қарғыс сөздері... 333 Просмотров

10:54 Елбасы встретился с председателем Верховного суда... 270 Просмотров

10:21 Узбекский блогер подаст в суд из-за рекламы наркотиков на... 371 Просмотров

10:12 В Казахстане учителей школ, где насилуют детей, ждет... 397 Просмотров

10:00 Б.Сагинтаев публично обратился к алматинцам (ВИДЕО)... 334 Просмотров





Опрос


«    Ноябрь 2019    »
ПнВтСрЧтПтСбВс
 123
45678910
11121314151617
18192021222324
252627282930