20 июля 2019 г.

Мы в соц сетях:

+7 705 308 0767 +7 705 308 0767



Макроэкономический дайджест: Попрощаемся с мировой паникой в политике. Здравствуй, ложная стабильность

25 апрель 2019, 10:54
Макроэкономический дайджест: Попрощаемся с мировой паникой в политике. Здравствуй, ложная стабильность


Стин Якобсен, ведущий экономист и директор по инвестициям

Краткое описание: Облокотитесь, чтобы не упасть: происходит мощная смена динамики, хотя волатильность низкая, мы считаем, что рынки ложно «убаюканы» и не готовы к масштабному маневру в области курса, имеющему место в Китае.


• Меры: Снижение избыточной активности в Китае до нейтральных значений

• Причина: Закономерность технического графика и председатель КНР Си Цзиньпин, который переключает внимание с поддержки экономики на структурные реформы

• Последствия: Опережающая динамика китайских акций будет сходить на нет, а доллар США будто готов прорваться выше вместе с доходностью в США...(вслед за Китаем)

Следующая цитата с Sinocism.com четко и кратко выражает то, что нас ждет:

«В пятницу он (Си Цзиньпин) возглавлял ежемесячное заседание Политбюро, на котором появились сигналы об изменении среднесрочного комплекса политических мер для экономики, а также об усилении пропагандистской работы. Посыл как будто следующий: "Раз мы стабилизировали ситуацию, можно вернуться к тому, чтобы структурные реформы получили приоритет над стимулами". Нам придется подождать и увидеть, насколько это вообще реально...».

(См. Caixing Global, Bloomberg и South China Morning Post , чтобы узнать больше о ситуации.)

Опережающая динамика в Китае является значительной с начала года:



Источник: www.indexq.org

Я расскажу вам все более подробно, когда поговорю с источниками, находящимися в Китае.

Паника в мировой политике завершилась. Пока что.

Мы наблюдаем очень сильный сдвиг в плане срочности со стороны мировых лиц, принимающих решения, от панического стимулирования к консолидации, что теперь подтверждается тем, что на такой шаг идет Китай, наиболее влиятельная в плане политики страна в мире.

Си Цзиньпин, кажется, «рад» прогрессу и эффективности, а теперь переключается на консолидацию с того, что мы называли «мировой паникой в политике» ... Сейчас мы вступаем в фазу «ложной стабилизации» ...при которой лица, принимающие решения, переходят от стимулирования к автопилоту. Это совпадает с сигналами о масштабном расхождении динамики в Китае и на фондовых рынках США, что, конечно, заставляет нас бодрствовать и еще сильнее обращать внимание на происходящее.

График ниже представляет индекс CSI-300 (Китай). В Китае с начала 4 квартала наблюдались длинные позиции на фоне мировой паники в политике. Теперь мы переходим к нейтральности от сильного избытка. Грядущая летняя фаза, вероятно, продемонстрирует «никакие» результаты с очень малым ростом, кроме, возможно, того, когда мы увидим заявление о «торговой сделке», которое должно стать обоснованием для фиксации прибыли по всем избыточным торгуемым рисковым позициям.

Мы увидим следующий важный поворот в конце июля/августа, когда недавние изменения политики появятся на фоне повышения доходности и меньшего потока кредитов.



Источник: Bloomberg

Десятилетние государственные облигации Китая поднимаются более чем на 30 базисных пунктов в одном только апреле.

«Стимулы исчезают...»



Есть некоторое указание на то, что доходность в Китае ведет за собой доходность в США (Китай антицикличен США), что означает необходимость внимательного отслеживания доходности двухлетних и десятилетних облигаций США на предмет резкого роста!



Кроме того, вчера на Nasdaq возник новый максимум. Но интересно, что количество акций, которые достигли минимумов за 52 недели, превосходило число акций, достигших максимумов за 52 недели!



Мы все еще переживаем на тему экстремально низкого уровня волатильности, который является ложным признаком рыночной доходности. Есть некоторая связь между кривой доходности США и будущими уровнями индекса VIX:



В заключение:

• Необходимо сократить избыточность в США

• Мы ожидаем рост USD и доходности в США... Индекс DXY на уровне 97,39, двухлетний на 2,39 и десятилетний на 2,59.

• Рынок акций должен «потухнуть» в течение лета – реальный риск возникает в конце июля/августа, когда и политические меры, и реальные данные покажут либо нулевое, либо малое улучшение экономического роста

• Следующий месяц мы назовем «месяцем ложной стабилизации», которая, наиболее вероятно, приведет к стагфляции, подстегивая MMT в 4 квартале, когда правительство страны повысит расходы, снизит налог, чтобы «заменить недостаточную передачу со стороны ЕЦБ» после десятилетия нулевых процентных ставок

• Волатильность должна начать рост – доллар США повышается, ликвидность сокращается (по сравнению с 1 и 4 кварталами), уплата личного подоходного налога растет в США, при этом наблюдается огромный рост потребления на развивающихся рынках, а стоимость энергии, по нашему мнению, делает рынок очень предсказуемым.

О Saxo Bank

Группа компаний Saxo Bank Group (Saxo) – это ведущий специалист в области комплексной онлайн-торговли и инвестиций, предлагающий полный спектр инвестиций, торговых технологий, инструментов и стратегий.

В течение 25 лет миссией Saxo является демократизация инвестиций и торговли, предоставляющая клиентам компании комплексный доступ к глобальным рынкам капитала через технологии и экспертизу.

Будучи полностью лицензированным и регулируемым банком, Saxo предлагает своим частным клиентам возможность торговать широким спектром активов на мировых финансовых рынках с единого маржинального счета на различных устройствах. Кроме того, Saxo предлагает институциональным клиентам, например, банкам или мультиактивным брокерам, услуги прайм-брокера и торговые технологии, поддерживающие полную цепочку создания стоимости, предоставляя услугу «Банковское обслуживание» (BaaS).

Удостоенные наград торговые платформы Saxo доступны более чем на 20 языках, они лежат в основе технической инфраструктуры более чем 100 финансовых институтов во всем мире.

Saxo Bank, основанный в 1992 году и запустивший первую торговую онлайн-платформу в 1998 году, стал эффективной финансово-технологической организацией еще до возникновения этого понятия. Главный офис банка расположен в Копенгагене, всего в банке работает более 1500 сотрудников в различных финансовых центрах мира, включая Лондон, Париж, Цюрих, Дубай, Сингапур, Шанхай, Гонконг и Токио. Офис, обслуживающий клиентов из Центральной и Восточной Европы, находится в Праге.
Просмотров материала: 439

Поделиться материалом


18:14 Врача Гани Куттымуратова подозревают в незаконном изъятии... 261 Просмотров

18:02 Впервые в казахстанском вузе начнут подготовку пластических... 164 Просмотров

17:57 Эксперт: Преддиабет – это не повод для отчаяния, а сигнал к... 208 Просмотров

17:38 Землетрясение произошло в 113 километрах от Алматы... 196 Просмотров

17:30 Отец-педофил приговорен к 11 годам колонии в Караганде... 223 Просмотров

17:25 СКО планирует перенять у США самые передовые агротехнологии... 262 Просмотров

17:18 Сделай фото - выиграй приз: В Талдыкоргане стартовал новый... 208 Просмотров

17:17 Грузияны бағындырған Дима... 213 Просмотров

17:14 Июнь-2019 назван самым жарким за последние 140 лет... 210 Просмотров

17:03 Интернет-мошенники привлекали бомжей для обмана казахстанцев... 188 Просмотров

16:42 Бывший генеральный директор нацпарка признался в... 206 Просмотров

16:29 МВД набирает кандидатов для работы в патрульной полиции по... 214 Просмотров

15:57 Запустят дополнительные поезда между Нур-Султаном и Алматы... 220 Просмотров

15:38 Куда больше всего хотят поступить абитуриенты в 2019 году... 219 Просмотров

15:20 В этом году по казахстанским учебникам поступило почти 4,5... 173 Просмотров

15:01 Казахстанцы смогут получать ЭЦП через мобильное приложение... 165 Просмотров

14:51 Казахстан намерен внедрить 5G одним из первых в мире... 131 Просмотров

14:29 17 миллиардов тенге потратили госорганы Казахстана на авто... 118 Просмотров

13:55 "Казавтожол" расширит сеть платных автодорог... 146 Просмотров

13:42 Токаев освободил от должности Махамбета Абисатова... 140 Просмотров

13:35 Назначен заместитель МВД РК... 146 Просмотров

13:01 Взятка 115 тысяч евро: начался суд над экс-замакимом... 158 Просмотров

12:42 Иле-Алатауский нацпарк задыхается от мусора... 153 Просмотров

12:35 Фото автобусных карманников показала полиция Алматы... 134 Просмотров

12:31 Мужчина пытался изнасиловать ребенка в Уральске... 154 Просмотров

12:18 Казахстан открывает посольства в 6-ти странах Европы... 135 Просмотров

11:58 Через 10 дней аптеки Казахстана не смогут «играть» с ценами... 199 Просмотров

11:28 Авторов заказных дипломов и курсовых работ предлагают... 148 Просмотров

11:23 От жары в Казахстане тают асфальт и светофоры... 157 Просмотров

11:04 Ровно год назад не стало знаменитого казахстанского... 135 Просмотров

09:47 Токаев освободил Нурпеисова от должности... 226 Просмотров

09:33 Курс валют на 19 июля... 168 Просмотров

09:23 Прогноз погоды на 19 июля: в четырёх областях ожидается... 145 Просмотров

09:17 Аружан Саин стала уполномоченным по правам ребенка... 250 Просмотров

20:59 Любой аким и его время стоят дорого - Е.Есимханов... 576 Просмотров

19:17 Аким СКО: 169 врачей прибудут в регион, это снизит дефицит... 439 Просмотров

19:05 Первое заседание Нацсовета общественного доверия состоится... 444 Просмотров

18:56 Беспорядки на Тенгизе: Аскар Мамин посетил месторождение... 447 Просмотров

18:46 Өзге біреудің диплом жұмысын жазатындарды не күтіп тұр?... 412 Просмотров

18:17 Североказахстанцы чествовали земляка и победителя конкурса... 408 Просмотров





Опрос


«    Июль 2019    »
ПнВтСрЧтПтСбВс
1234567
891011121314
15161718192021
22232425262728
293031