22 сентября 2019 г.

Мы в соц сетях:

+7 705 308 0767 +7 705 308 0767



Макроэкономический дайджест: Попрощаемся с мировой паникой в политике. Здравствуй, ложная стабильность

25 апрель 2019, 10:54
Макроэкономический дайджест: Попрощаемся с мировой паникой в политике. Здравствуй, ложная стабильность


Стин Якобсен, ведущий экономист и директор по инвестициям

Краткое описание: Облокотитесь, чтобы не упасть: происходит мощная смена динамики, хотя волатильность низкая, мы считаем, что рынки ложно «убаюканы» и не готовы к масштабному маневру в области курса, имеющему место в Китае.


• Меры: Снижение избыточной активности в Китае до нейтральных значений

• Причина: Закономерность технического графика и председатель КНР Си Цзиньпин, который переключает внимание с поддержки экономики на структурные реформы

• Последствия: Опережающая динамика китайских акций будет сходить на нет, а доллар США будто готов прорваться выше вместе с доходностью в США...(вслед за Китаем)

Следующая цитата с Sinocism.com четко и кратко выражает то, что нас ждет:

«В пятницу он (Си Цзиньпин) возглавлял ежемесячное заседание Политбюро, на котором появились сигналы об изменении среднесрочного комплекса политических мер для экономики, а также об усилении пропагандистской работы. Посыл как будто следующий: "Раз мы стабилизировали ситуацию, можно вернуться к тому, чтобы структурные реформы получили приоритет над стимулами". Нам придется подождать и увидеть, насколько это вообще реально...».

(См. Caixing Global, Bloomberg и South China Morning Post , чтобы узнать больше о ситуации.)

Опережающая динамика в Китае является значительной с начала года:



Источник: www.indexq.org

Я расскажу вам все более подробно, когда поговорю с источниками, находящимися в Китае.

Паника в мировой политике завершилась. Пока что.

Мы наблюдаем очень сильный сдвиг в плане срочности со стороны мировых лиц, принимающих решения, от панического стимулирования к консолидации, что теперь подтверждается тем, что на такой шаг идет Китай, наиболее влиятельная в плане политики страна в мире.

Си Цзиньпин, кажется, «рад» прогрессу и эффективности, а теперь переключается на консолидацию с того, что мы называли «мировой паникой в политике» ... Сейчас мы вступаем в фазу «ложной стабилизации» ...при которой лица, принимающие решения, переходят от стимулирования к автопилоту. Это совпадает с сигналами о масштабном расхождении динамики в Китае и на фондовых рынках США, что, конечно, заставляет нас бодрствовать и еще сильнее обращать внимание на происходящее.

График ниже представляет индекс CSI-300 (Китай). В Китае с начала 4 квартала наблюдались длинные позиции на фоне мировой паники в политике. Теперь мы переходим к нейтральности от сильного избытка. Грядущая летняя фаза, вероятно, продемонстрирует «никакие» результаты с очень малым ростом, кроме, возможно, того, когда мы увидим заявление о «торговой сделке», которое должно стать обоснованием для фиксации прибыли по всем избыточным торгуемым рисковым позициям.

Мы увидим следующий важный поворот в конце июля/августа, когда недавние изменения политики появятся на фоне повышения доходности и меньшего потока кредитов.



Источник: Bloomberg

Десятилетние государственные облигации Китая поднимаются более чем на 30 базисных пунктов в одном только апреле.

«Стимулы исчезают...»



Есть некоторое указание на то, что доходность в Китае ведет за собой доходность в США (Китай антицикличен США), что означает необходимость внимательного отслеживания доходности двухлетних и десятилетних облигаций США на предмет резкого роста!



Кроме того, вчера на Nasdaq возник новый максимум. Но интересно, что количество акций, которые достигли минимумов за 52 недели, превосходило число акций, достигших максимумов за 52 недели!



Мы все еще переживаем на тему экстремально низкого уровня волатильности, который является ложным признаком рыночной доходности. Есть некоторая связь между кривой доходности США и будущими уровнями индекса VIX:



В заключение:

• Необходимо сократить избыточность в США

• Мы ожидаем рост USD и доходности в США... Индекс DXY на уровне 97,39, двухлетний на 2,39 и десятилетний на 2,59.

• Рынок акций должен «потухнуть» в течение лета – реальный риск возникает в конце июля/августа, когда и политические меры, и реальные данные покажут либо нулевое, либо малое улучшение экономического роста

• Следующий месяц мы назовем «месяцем ложной стабилизации», которая, наиболее вероятно, приведет к стагфляции, подстегивая MMT в 4 квартале, когда правительство страны повысит расходы, снизит налог, чтобы «заменить недостаточную передачу со стороны ЕЦБ» после десятилетия нулевых процентных ставок

• Волатильность должна начать рост – доллар США повышается, ликвидность сокращается (по сравнению с 1 и 4 кварталами), уплата личного подоходного налога растет в США, при этом наблюдается огромный рост потребления на развивающихся рынках, а стоимость энергии, по нашему мнению, делает рынок очень предсказуемым.

О Saxo Bank

Группа компаний Saxo Bank Group (Saxo) – это ведущий специалист в области комплексной онлайн-торговли и инвестиций, предлагающий полный спектр инвестиций, торговых технологий, инструментов и стратегий.

В течение 25 лет миссией Saxo является демократизация инвестиций и торговли, предоставляющая клиентам компании комплексный доступ к глобальным рынкам капитала через технологии и экспертизу.

Будучи полностью лицензированным и регулируемым банком, Saxo предлагает своим частным клиентам возможность торговать широким спектром активов на мировых финансовых рынках с единого маржинального счета на различных устройствах. Кроме того, Saxo предлагает институциональным клиентам, например, банкам или мультиактивным брокерам, услуги прайм-брокера и торговые технологии, поддерживающие полную цепочку создания стоимости, предоставляя услугу «Банковское обслуживание» (BaaS).

Удостоенные наград торговые платформы Saxo доступны более чем на 20 языках, они лежат в основе технической инфраструктуры более чем 100 финансовых институтов во всем мире.

Saxo Bank, основанный в 1992 году и запустивший первую торговую онлайн-платформу в 1998 году, стал эффективной финансово-технологической организацией еще до возникновения этого понятия. Главный офис банка расположен в Копенгагене, всего в банке работает более 1500 сотрудников в различных финансовых центрах мира, включая Лондон, Париж, Цюрих, Дубай, Сингапур, Шанхай, Гонконг и Токио. Офис, обслуживающий клиентов из Центральной и Восточной Европы, находится в Праге.
Просмотров материала: 480

Поделиться материалом


15:07 Акимы в соцсетях: Кошанов ушел – одним конкурентом меньше,... 789 Просмотров

12:17 Пропавший бармен из Нур-Султана найден мертвым... 773 Просмотров

12:05 В отношении авиакомпаний "Эйр Астана" и "Scat" начато... 650 Просмотров

11:26 В Таразе главбух интерната для детей-инвалидов растратила... 629 Просмотров

11:15 Автоледи из Актобе дала взятку 5 тысяч тенге и была... 642 Просмотров

11:09 Многодетным семьям в текущем году будет выдано более 8... 651 Просмотров

10:44 На севере Казахстана отметили 20-летие комплекса Қарасай и... 606 Просмотров

10:25 Прогноз погоды на 21 сентября: на севере ожидаются... 619 Просмотров

20:09 БЕСПЕН ОҚЫҒАНДАР НЕГЕ БАЙ БОЛМАЙДЫ?... 1 134 Просмотров

19:04 Заморозки ожидаются в ряде областей Казахстана... 955 Просмотров

18:43 21 тысяча тенге на ребенка: тысячи семей в ЗКО скрыли свои... 892 Просмотров

18:35 Сколько квартир планируют выдать многодетным семьям в 2019... 888 Просмотров

18:18 «Аралтұз» құрамында әйнек қайдан жүр?... 948 Просмотров

18:08 Полиэтиленовые пакеты перестанут выдавать бесплатно... 854 Просмотров

17:35 А.Мамин принял участие в открытии завода по производству... 856 Просмотров

17:22 Чиновника из Костаная подозревают в получении взятки... 597 Просмотров

16:46 Полицейский, найденный повешенным в Павлодаре, перед... 730 Просмотров

16:32 Мужчина перебрасывал заключенным марихуану в Жамбылской... 558 Просмотров

16:24 Заведующая детским садом оштрафована на 5,2 млн тенге в... 585 Просмотров

15:36 Карта "Онай" подорожала в два раза из-за курса доллара... 655 Просмотров

14:31 В Казахстане будут поэтапно отказываться от полиэтиленовых... 571 Просмотров

14:31 Новый аким Жанаозена разъезжал на служебном авто вне... 596 Просмотров

14:10 Начальника местной полиции Алматинской области отстранили... 670 Просмотров

13:50 Вице-министр обратился к многодетным матерям... 455 Просмотров

13:41 БАҚ: Кореяда қазақстандық жігіт 7 жасар баланы қағып,... 436 Просмотров

13:37 Генпрокуратура предупреждает: К участникам митинга ДВК 21... 849 Просмотров

13:13 ЧП в Шамалгане: пострадавшие дети находятся на... 461 Просмотров

13:06 Мы же одна страна. Переезда на север бояться не надо -... 443 Просмотров

12:53 Забастовка в на месторождении "Каражанбас": 162 человека... 528 Просмотров

12:51 Жанар Хамитованың күйеуі неге ұлдарын бермей қойған... 536 Просмотров

11:26 Полицейский найден повешенным в Павлодаре: у него остались... 531 Просмотров

11:13 По желанию детей и с разрешения родителей - в МОН... 472 Просмотров

10:19 Страсть К.Токаева к своей стране воодушевила меня - Джек Ма... 614 Просмотров

10:15 Елордада көмір бағасы 15 мыңға бір-ақ көтерілді... 501 Просмотров

09:56 Подросток повесился в сарае в Актюбинской области (ВИДЕО)... 476 Просмотров

09:43 Сегодня в Алматы пройдёт парад "Ночь музеев"... 568 Просмотров

09:31 Курс валют на 20 сентября... 456 Просмотров

09:24 На большей части территории страны ожидается погода без... 473 Просмотров

21:08 Бизнес повернулся лицом к науке – это наше главное... 1 065 Просмотров

18:35 ЧП в Шамалгане: пострадавших детей перевезли в Алматы... 757 Просмотров





Опрос


«    Сентябрь 2019    »
ПнВтСрЧтПтСбВс
 1
2345678
9101112131415
16171819202122
23242526272829
30