22 января 2019 г.

Дежурный по стране

В этой фотографии никакого PR...
Жанна Ильичева, предприниматель

Мы в соц сетях:

+7 705 308 0767 +7 705 308 0767



Разделение Европы – «сладость или гадость»

07 ноябрь 2018, 16:44
Краткое описание: Угроза торговой войны, кризисная ситуация с Брекзитом, скорая отставка Ангелы Меркель и пугало в виде рецессии – в этот Хеллоуин есть много того, чего стоит бояться. Однако, хотя в Италии может быть неразбериха, ее долг, похоже, достоин внимания.

Наконец, наступило такое время года, когда я могу пугать друзей и коллег, ведь на дворе Хеллоуин. В этом году я буду говорить о «мертвом рынке». Если вы не знаете этого термина, поясню: «мертвый рынок» возникает тогда, когда инвесторы не могут осуществлять продажу без крупных убытков на рынке с тенденцией к понижению, а остальные решают, что лучше не инвестировать вовсе.


Звучит пугающе, не так ли?

Я могу точно сказать, какая вечеринка будет сегодня: некоторые люди оденутся в костюмы процентных ставок и будут тихо сидеть в углу все мероприятие, другие же нарядятся как трейдеры, играющие на повышение. Кроме того, будет много людей в костюмах стимулов. Также, ожидается большое количество одетых в костюмы облигаций. А когда в зал войдет группа моих друзей в костюмах уплощающейся кривой доходности, торговой войны и рецессии, тут торжественно появлюсь я и выиграю приз за лучший костюм на Хеллоуин в этом году.

Знакомо, да? Кажется, в сложившейся ситуации нет нужды маскироваться, чтобы люди поняли, что дело, наконец, приняло печальный оборот и что скоро можно ожидать еще большего ухудшения.

Давление росло с начала года. Угроза торговой войны еще не устранена, развивающиеся рынки находятся на грани, а в Европе переговоры по Брекзиту не приносят результатов. При этом третья по величине экономика региона занимает жесткую позицию по отношению к ЕС, из-за чего многие считают, что новый кризис на периферии более вероятен и является даже худшим вариантом развития событий, чем просто распад ЕС.
Несмотря ни на что, ситуация казалась устойчивой до этой недели, когда вдруг произошли два события, которые неизбежно разрушат карточный домик из активов с завышенной ценой.


Ангела Меркель больше не будет баллотироваться на пост канцлера

Такие новости дестабилизируют весь Евросоюз. Самое худшее здесь даже не то, что Меркель завершит свой четвертый и заключительный срок на этой должности через три года, а то, сможет ли рынок выдержать длительный период неопределенности насчет того, кто сменит ее на посту канцлера.

Реальный риск связан с тем, что Меркель не «дотянет» до конца своего срока и что пройдут досрочные выборы, когда сменится глава партии ХДС. А поскольку немецкие избиратели громко протестуют против иммиграционной политики Меркель, вполне вероятно, что следующий канцлер будет консерватором. Многие считают, что возможным кандидатом станет Фридрих Мерц, член ХДС, который создал идею «ведущей немецкой культуры», которая заключается в том, чтобы иммигранты-мусульмане адаптировались к ценностям и традициям Германии.
Если Германия пойдет консервативным курсом, достичь согласия с другими европейскими странами будет все сложнее, что станет наибольшей угрозой для существования ЕС со времен Второй мировой войны.


S&P дает негативный прогноз по госдолгу Италии, но пока не понижает рейтинг страны

Многие считают прекрасной новостью то, что Италия смогла избежать снижения рейтинга. Пока что. Тем не менее, я полагаю, что решение S&P отложить возможное понижение рейтинга даст нынешнему правительству еще больше причин продолжать свою политику популизма. Именно это сейчас и происходит. Показатели ВВП за третий квартал этого года оказались ниже, чем ожидалось вчера, что сигнализирует о стагнации итальянской экономики и всерьез беспокоит нынешнее правительство.

Прогноз министра финансов Джованни Триа об экономическом росте в 1,5% уже кажется невозможным, и многие политики начинают говорить о необходимости большего государственного инвестирования во избежание очередной рецессии. Это означает не только то, что итальянское правительство может прогнозировать еще больший дефицит на 2019 год, нежели озвученный ранее, но и то, что на текущем этапе становится очевидно — будет очень сложно удержать показатель объема госдолга в ВВП в 131,5% на одном уровне.


Риск высок, но возможности пока никуда не исчезли

Как мы уже поясняли в наших «экономических тезисах», опубликованных в прошлом месяце, мы полагаем, что существует множество причин для продолжения падения итальянских BTP (облигаций правительства). На мой взгляд, к концу года BTP будут колебаться вокруг отметки в 4%, что даст инвесторам возможность понять, что итальянская корпоративная задолженность была значительно пересмотрена с начала года.

В частности, нас устраивает долг крупных банков, проводящих международные операции, таких, как Intesa San Paolo и Unicredit. Доходы от субординированного долга этих компаний выросли почти вдвое с начала года, в связи с тем, что иностранные инвесторы покинули итальянский рынок, обеспокоенные тем, что серьезное воздействие банков на итальянские BTP негативно отразится на их балансовых отчетах. Мы полагаем, что данный вопрос особенно актуален для небольших банков, в то время, как крупные банки (последние пять лет работавшие над диверсификацией своих балансовых отчетов путем участия в европейском и американском рынках) имеют хорошие шансы снизить свои потери в связи с волатильностью итальянских гособлигаций.

Для понимания: средняя наименьшая доходность по субординированным бессрочным облигациям Unicredit выросла с 4 до 8% с начала года, а цена на старшие необеспеченные облигации эмитента упали с номинальной отметки до показателей 90-х годов, в некоторых случаях показывая доходность примерно в 3% за пятилетний срок. Учитывая сценарий низкой доходности, который мы сейчас видим на европейском пространстве, решение «ухватить» сочный кусок доходов от итальянских проблем становится все более привлекательным.


Разделение Европы – «сладость или гадость»
Доходность Италии по облигациям за 10 лет


С другой стороны, мы полагаем, что в краткосрочной перспективе неопределенность в отношении лидерства Германии в Европе принесет в европейское пространство больше рисков, чем возможностей.

На фоне сообщений о том, что Меркель не собирается продлевать свой мандат, немецкие облигации (Bunds) начали рост. На данный момент ситуация стабилизировалась, однако, не следует забывать, что все европейские главы государств в настоящий момент ориентируются именно на немецкие облигации, и если цена «опорную точку» изменится, последствия ощутят все европейские страны.

К сожалению, на текущем этапе в данной сфере сложно увидеть какие-либо благоприятные возможности. В конце концов, доходность остается на рекордно низком уровне, и именно в такие моменты возможность отложить ликвидные средства может оправдать себя в будущем.


Альтеа Спиноцци, Специалист по инструментам с фиксированной доходностью

О Saxo Bank

Группа компаний Saxo Bank Group (Saxo) – это ведущий специалист в области комплексной онлайн-торговли и инвестиций, предлагающий полный спектр инвестиций, торговых технологий, инструментов и стратегий.

В течение 25 лет миссией Saxo является демократизация инвестиций и торговли, предоставляющая клиентам компании комплексный доступ к глобальным рынкам капитала через технологии и экспертизу.

Будучи полностью лицензированным и регулируемым банком, Saxo предлагает своим частным клиентам возможность торговать широким спектром активов на мировых финансовых рынках с единого маржинального счета на различных устройствах. Кроме того, Saxo предлагает институциональным клиентам, например, банкам или мультиактивным брокерам, услуги прайм-брокера и торговые технологии, поддерживающие полную цепочку создания стоимости, предоставляя услугу «Банковское обслуживание» (BaaS).

Удостоенные наград торговые платформы Saxo доступны более чем на 20 языках, они лежат в основе технической инфраструктуры более чем 100 финансовых институтов во всем мире. Saxo Bank, основанный в 1992 году и запустивший первую торговую онлайн-платформу в 1998 году, стал эффективной финансово-технологической организацией еще до возникновения этого понятия. Главный офис банка расположен в Копенгагене, всего в банке работает более 1500 сотрудников в различных финансовых центрах мира, включая Лондон, Париж, Цюрих, Дубай, Сингапур, Шанхай, Гонконг и Токио. Офис, обслуживающий клиентов из Центральной и Восточной Европы, находится в Праге.
Просмотров материала: 501

Поделиться материалом


11:10 Верховный суд отклонил ходатайство Челаха об отмене... 75 Просмотров

10:49 “Нұр Отан” мүшелері інілері мен жалғыз ұлынан қатар... 27 Просмотров

10:41 Еженедельный обзор сырьевого рынка: резкий рост золота... 89 Просмотров

10:27 Полицейские застрелили алабая, напавшего на хозяев... 36 Просмотров

10:13 Верховный суд приступает к рассмотрению дела Челаха... 84 Просмотров

10:12 Жынын шығармақ болған: Ақтауда ұлы мен келіні кейуананы... 164 Просмотров

10:09 Для казаха овца должна быть в приоритете... 140 Просмотров

09:56 Арқанкергендегі қырғын: Бүгін Челахтың ісі қайта қаралады... 174 Просмотров

09:53 Выплаты по беременности и родам в 2019 году: инструкция для... 100 Просмотров

09:35 Boeing, следовавший по маршруту Астана - Москва, выкатился... 118 Просмотров

09:22 Массовое ДТП в Алматинской области: есть жертвы... 129 Просмотров

09:12 Прогноз погоды на 22 января: ожидаются осадки, туман,... 107 Просмотров

09:11 Курс валют на 22 января... 101 Просмотров

20:10 Мы очень сильно стремимся, чтобы у нас был путь развития... 351 Просмотров

18:47 На мать изнасилованного подростка в поселке Абай оказывают... 408 Просмотров

18:24 Можно ли, будучи в здравом уме, огорчаться тому, что дети... 280 Просмотров

18:16 Өз елінде құжатсыз жүргендер санаққа іліне ме?... 262 Просмотров

18:12 Мать Дениса Тена намерена обжаловать приговор суда, -... 319 Просмотров

17:42 Несовершеннолетний погиб от удара ножом в Алматинской... 303 Просмотров

17:25 В МИД планируют продолжить спасение казахстанцев из Сирии... 345 Просмотров

17:12 Лимиты для служебного жилья планируют разработать в... 277 Просмотров

16:40 Две машины скорой помощи перевернулись в Мангистау (ВИДЕО)... 337 Просмотров

16:27 Почти на 70 млн тенге оштрафовали банки второго уровня в... 301 Просмотров

16:15 Адвоката из Алматы хотят лишить лицензии за отказ стать... 549 Просмотров

16:01 В Сеть попало видео ограбления букмекерской конторы в... 397 Просмотров

15:39 Они не боги - они такие же, как мы, - Жанна Ильичева... 344 Просмотров

15:06 Ақтөбе облысында парамен ұсталған сот қызметкері асылып... 304 Просмотров

13:53 Ситуацию с огромной очередью на погранпосту "Сырым"... 329 Просмотров

13:50 2019 жылы Құрбан айт қашан болады?... 187 Просмотров

13:44 Актауский таксист вернул 300 тысяч тенге забывчивой... 225 Просмотров

13:32 Доход "Самрук-Казына" вырос на 31% по сравнению с 2017 годом... 134 Просмотров

13:04 Задержан сотрудник СЭР, вымогавший взятку в миллион... 357 Просмотров

12:47 Узнать о своих пенсионных накоплениях можно будет с помощью... 188 Просмотров

11:53 Итоги операции «Мигрант»: 7,5 тыс иностранцев нарушили... 223 Просмотров

11:30 Смерть защитника сайги: Подозреваемые в убийстве задержаны... 325 Просмотров

11:24 Задержаны подозреваемые в убийстве карагандинского... 225 Просмотров

11:20 «Адамдардың бастары ілініп тұрды»: Сириядан оралғандар... 1 832 Просмотров

11:14 С помощью индекса конины определили уровень достатка... 192 Просмотров

11:12 Алматинским таксистам пригрозили конфискацией авто... 173 Просмотров

10:29 Вкладывайте деньги в улучшение Актобе, чем тратиться на... 158 Просмотров





Опрос


«    Январь 2019    »
ПнВтСрЧтПтСбВс
 123456
78910111213
14151617181920
21222324252627
28293031